致同会计师事务所（特殊普通合伙）中国北京 朝阳区建国门外大街22号赛特广场5层 邮编100004电线
根据贵所于2022年2月20日出具的《关于广东金马游乐股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2022〕020036号）（以下简称“问询函”），致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”）对广东金马游乐股份有限公司（以下简称“发行人”）对问询函所涉及的财务会计问题认真进行了逐项核查和落实，现对问询函回复如下：
报告期内，发行人综合毛利率分别为53.49%、55.78%、38.74%、49.27%，销售净利率分别为18.84%、17.51%、-5.26%、8.82%霞光游乐制造有限公司。申请文件显示2020年业绩下滑主要原因系疫情导致生产交付延迟，同时信用减值损失大幅增加所致。截至2021年9月30日，发行人应收账款账面余额23,952.39万元，应收账款坏账准备金额9,876.31万元，坏账计提比例为41.23%，同时发行人 2年以上应收账款占比为48.99%。
请发行人补充说明：（1）结合行业发展与竞争情况、下游游乐园停产及复工情况、公司生产经营和业绩情况、同行业可比公司情况、新签订单情况等，说明最近一年一期是否存在业绩持续下滑的趋势，是否与同行业一致，疫情等影响公司业绩的不利因素是否消除，是否对公司生产经营造成重大不利影响；（2）结合营业成本、期间费用波动情况，疫情对成本费用及收入确认的影响情况，说明报告期内销售净利率出现大幅下滑的合理性及相应解决措施，是否存在持续下滑趋势；（3）结合同行业可比情况、应收账款对应的客户情况、期后回款情况、同行业情况等，说明应收账款账龄结构是否合理，是否与同行业一致，是否存在放宽信用期限以增加收入的情形，应收账款坏账准备计提是否充分，是否存在到期无法收回的风险。
一、结合行业发展与竞争情况、下游游乐园停产及复工情况、公司生产经营和业绩情况、同行业可比公司情况、新签订单情况等，说明最近一年一期是否存在业绩持续下滑的趋势，是否与同行业一致，疫情等影响公司业绩的不利因素是否消除，是否对公司生产经营造成重大不利影响
随着我国国民经济持续增长、人均收入快速增加及城镇化率不断提高，居民消费观念的转变和升级，人民不再局限于单纯的物质消费，旅游消费倾向及对参与性、体验性较强的娱乐消费需求大幅提高，进而形成对大型游乐设施的需求提升。2010年至2019年，我国游客人次由21.03亿人次增长至60.06亿人次，年均复合增长率约12.37%，国内旅游总收入由1.26万亿元增长至5.73万亿元，年均复合增长率约18.33%，尽管2020年由于受新冠疫情影响，我国游客人次下降至28.79亿人次、国内旅游总收入下降至2.23万亿元，但随着新冠疫情对人民的影响不断减弱，我国旅游业持续稳步发展的格局不会改变，旅游业的快速发展及居民消费观念的升级将不断提升大型游乐设施需求。
另外，近年来不断出台相关政策促进游乐行业的快速发展。2018年 3月，国务院办公厅发布了《关于促进全域旅游发展的指导意见》，明确旅游业是国民经济的战略性支柱产业。2021年6月，文化和旅游部公布了《“十四五”文化和旅游发展规划》，提出“加强文化和旅游装备行业研究，支持开展基础技术研发，提升企业设计制造水平，逐渐形成国产装备的核心竞争力。强化新技术、新材料在文化和旅游装备制造中的应用。大力发展演艺、公共文化、游乐游艺、旅游新业态等领域相关装备制造业，推进产业融合、集群发展，增强装备技术供给能力。”近年来，出台相关政策有利于促进游乐设施制造行业发展，游乐设施制造行业未来发展前景广阔。
公司的主要产品为大型游乐设施及虚拟沉浸式游乐项目，广泛应用于游乐园、主题公园、旅游景区、商业综合体等各类文旅项目。我国大型游乐设施制造行业竞争充分，市场化程度高。根据中国游艺机游乐园协会数据，截止2020年我国游乐设施企业达3,225家，数量众多，但行业中99%企业为中小微企业，大型企业占比仅1%。
以Vekoma、B&M、MackRides、Zamperla等为代表的国际知名游乐设施企业已经纷纷进入国内市场参与竞争，且占据了国内高端主题乐园游乐设备供应的主导地位和主要份额。国外竞争对手的产品开发能力、业务规模方面高于公司，但其产品价格远高于公司同类产品价格，公司产品具有较高的性价比。且近年来公司十分注重产品的研发与核心技术积累，在本行业内创造了多款国际国内首创产品，如国际首台套双断轨过山车、国内首创垂直速降过山车、国产首台套运用LSM电磁弹射技术的弹射式过山车等。公司掌握的LSM电磁弹射技术、新一代伺服驱动单支承自平衡轿厢技术等核心技术已达到国际先进水平，具备打破高端设备国外垄断的技术能力，产品未来有较强的国产替代能力。
公司主要国内竞争对手包括浙江南方文旅科技股份有限公司、浙江巨马游艺机有限公司、北京实宝来游乐设备有限公司等，亦在中高端市场展开充分竞争。公司具有本行业内最为广泛的产品种类和产品线，能够为客户提供一揽子产品方案；同时，经过多年稳健发展公司在行业内积累了较为稳定的客户群体和较高的品牌声誉，是国内大型游乐设施制造业龙头企业，相较国内竞争对手亦具有较强的竞争优势。
公司下游市场主要是主题公园，主要客户包括了国内知名主题乐园华侨城欢乐谷、华强方特、长隆乐园等及国际知名乐园如上海迪士尼、北京环球影城。受新冠疫情影响，2020年我国主题公园游客数量较2019年有所降低。但2021年主题公园市场已逐步恢复，目前虽未恢复至疫情前更高水平，但游客情况基本已恢复80%-90%，未来2-3年内国内主题公园建设速度有望加快，行业将重新迎来增长。根据华侨城2021年半年度报告，2021年上半年，公司文化旅游业务板块共接待游客2,848.2万人次，恢复至2019年同期的160%，主要是因为同比2019年新增西安欢乐谷玛雅海滩水公园、襄阳奇趣童年亲子乐园等多个文旅项目；游客数量按可比口径恢复至2019年同期的84%；在文旅项目布局方面，新增襄阳华侨城奇幻谷、中山欢乐海岸、肇庆卡乐小镇等多个主题公园项目建设。根据华强方特2021年半年度报告显示，2021年上半年，方特主题公园游客接待已恢复至2019年同期的近九成。在文旅项目布局方面，先后签约绵阳二期、宜春、台州水世界等5个项目；全力推进赣州东方欲晓、宁波东方欲晓、太原东方神画主题公园建设及开业筹备，自贡、淮安、台州、徐州、鹰潭等多个项目建设稳步推进。根据中国主题公园研究院、人民日报人民旅游、华东师范大学、上海师范大学联合发布的《2021中国主题公园竞争力评价报告》，在疫情防控常态化下，一、二线城市的主题公园的本地市场恢复迅速，部分主题公园已经完全恢复甚至超过2019年疫情前的水平。
从2021年上半年来看，国内主题乐园虽未恢复至疫情前水平，但整体恢复态势良好，疫情反复导致短期闭园影响逐步减弱，主题乐园等文旅项目建设方面稳步推进。一旦疫情大幅缓和，文旅产业将迎来疫情后的快速爆发和持续增长。
报告期内，公司的营业收入分别为52,046.16万元、62,527.81万元、38,301.03万元、43,009.41万元、净利润分别为9,804.38万元、10,950.47万元、-2,016.06万元、3,792.29万元。2021年1-9月，公司营业收入较上年同期增长66.69%，净利润较上年同期增长204.25%。根据公司2021年业绩预告，2021年全年公司实现扭亏为盈，预计净利润为1,550-2,250万元。2021年公司经营情况较2020年有明显好转。
目前，国内市场中尚无专门从事大型游乐设施生产和销售的可比上市公司。发行人属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，但是其产品与同行业上市公司差异较大，其中珠江钢琴、海伦钢琴属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，其产品主要为钢琴；华立科技与公司销售产品有一定的相似度，但其主要产品为游戏游艺设备，主要应用于室内游戏游艺场所，与公司生产的大型游乐设备存在一定的差异；公司所销售大型游乐设施属于特种设备，由于电梯亦属于特种设备，因此以生产、销售电梯的上市公司康力电梯、上海机电作为可比上市公司补充对比分析。
2019年度，海伦钢琴、上海机电营业利润和净利润较上年同期下降，营业收入出现上升，其他可比公司营业收入、营业利润、净利润均呈上升趋势。公司经营状况变动趋势与可比公司基本一致。
2020年度，康力电梯、上海机电营业收入、营业利润、净利润较上年同期呈上升趋势，其他可比公司营业收入、营业利润、净利润较上年同期均出现下降。2020年康力电梯营业收入、营业利润、净利润增长，主要是由于市场开拓力度加大，全年有效订单较同期增加，产能利用率提高；2020年上海机电营业收入、营业利润、净利润增长，主要是由于公共交通设施建设等因素的推动和旧梯改造、老房加装电梯增加。公司与珠江钢琴、海伦钢琴、华立科技均属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，受疫情影响经营业绩均出现下滑，但公司的经营业绩受疫情影响更大，主要是由于公司为大型游乐设备制造商，与文旅行业密切相关。除康力电梯和上海机电外，公司与同行业可比公司业绩变动趋势保持一致。
2021年 1-9月，除康力电梯外，其他同行业可比公司营业收入、营业利润、净利润较上年同期均呈上升趋势，公司与同行业可比公司业绩变动趋势基本保持一致。康力电梯营业利润与净利润较上年同期下降，主要是由于大宗商品价格上涨影响，使其原材料成本、外购部件成本上涨以及其系统管理变革项目投入的变革成本增加。
报告期内，公司新签订单金额分别为78,955.65万元、33,876.85万元、56,351.39万元、46,090.51万元，2021年度新签订单金额为52,443.42万元。各期新签订单有所波动，主要因公司产品从排产到交付验收需要 1-2年时间，而公司产能有限，需根据在手订单的排产及交付计划安排新签订单。2018年新签订单较多、在手订单量较大，排产和交付期已较长，因此2019年公司有意放缓新订单签约，导致当年新签订单有所减少。2020年爆发新冠疫情，为减少疫情对公司经营业绩的不利影响，公司积极开拓新客户及新订单，2020年新签订单金额有所增长。2021年公司新签订单金额与2020年基本持平，在手订单保持平稳。
疫情爆发前2018年度与2019年度，公司两年新签订单合计为112,832.50万元，疫情爆发后2020年度与2021年度，公司两年新签订单合计为108,794.81万元，新冠疫情爆发并未对公司获取新签订单造成重大不利影响。
（七）最近一年一期是否存在业绩持续下滑的趋势，是否与同行业一致，疫情等影响公司业绩的不利因素是否消除，是否对公司生产经营造成重大不利影响.
受疫情影响，公司及下游客户经营活动均受到较大影响，2020年以及 2021年1-9月经营业绩较疫情前均有不同程度下降，但处于持续恢复中。从长期来看，我国旅游业持续稳步发展的格局没有改变；公司所处的行业地位、产品竞争力未出现重大不利变化；公司下游客户经营状况虽未恢复至疫情前水平，但整体恢复态势良好，疫情反复导致短期闭园影响逐步减弱，主题乐园等下游文旅项目建设投资方面恢复增长；公司2021年经营业绩较2020年明显好转，与同行业可比公司变动趋势基本保持一致；公司与主要客户保持了稳定的合作关系，每年新签订单充足。疫情防控措施常态化对文旅行业影响尚未完全消除但逐步减弱，最近一年及一期不存在业绩持续下滑的趋势，不会对公司生产经营造成重大不利影响。
二、结合营业成本、期间费用波动情况，疫情对成本费用及收入确认的影响情况，说明报告期内销售净利率出现大幅下滑的合理性及相应解决措施，是否存在持续下滑趋势
（一）结合营业成本、期间费用波动情况，疫情对成本费用及收入确认的影响情况，报告期内销售净利率出现大幅下滑的合理性
金额 占营业收入的比例 变动比例 金额 占营业收入的比例 变动比例 金额 占营业收入的比例 变动比例 金额 占营业收入的比例
报告期内，公司的营业收入分别为52,046.16万元、62,527.81万元、38,301.03万元、43,009.41万元；净利润分别为9,804.38万元、10,950.47万元、-2,016.06万元、3,792.29万元；销售净利率分别为18.84%、17.51%、-5.26%、8.82%，2018年、2019年销售净利率均处于较高水平，2020年、2021年1-9月销售净利率出现大幅下滑，主要影响因素为受疫情影响营业收入及综合毛利率下降，应收账款计提减值损失增加以及期间费用率波动，具体分析如下：
2020年度，由于新冠疫情爆发，公司下游客户游乐园建设经营活动受到较大影响，部分客户园区受疫情影响短期闭园。2020年上半年公司的业务开展受到很大的影响，公司安装、检验、交付进展缓慢，导致2020年度公司营业收入同比下降38.75%；2021年1-9月营业收入较上年同期增长66.69%，但仍未恢复至疫情前水平。
2020年综合毛利率为38.74%，较2019年度下降17.04个百分点，毛利率下降较多主要是由于2020年上半年，新冠疫情爆发，下游景区游乐园短期闭园，公司完成安装、检验、交付进展缓慢，部分毛利率较高项目交付延迟，且人工成本、厂房折旧摊销等制造费用并未因收入降低而同比例降低。
2021年1-9月综合毛利率为49.27%，较2020年度上升10.54个百分点，但较2019年度下降6.50个百分点，主要是由于2021年 1-9月随着疫情防控措施常态化对公司产品交付影响逐步减弱，公司毛利率、净利率均有所回升，但仍未恢复至疫情前水平。
报告期内，公司信用减值损失与资产减值损失合计分别为 291.90万元、1,385.84万元、5,548.65万元、997.51万元，占营业收入的比例分别为0.56%、2.22%、14.49%、2.32%。
2020年，信用减值损失与资产减值损失合计占营业收入的比例较2019年度上升12.27个百分点。2020年信用减值损失与资产减值损失增加主要是由于2020年末，公司客户贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司（简称“民族大健康”）受疫情影响，经营情况恶化，不具有还款能力，应收账款可回收性较低，单项计提信用减值损失（本项计提属偶发性）3,801.14万元，导致2020年度净利润大幅度降低。
2021年1-9月，信用减值损失与资产减值损失合计占营业收入的比例较2020年下降12.17个百分点，与2019年基本持平，主要为2020年单项计提信用减值损失金额较大。
报告期内，公司期间费用分别为15,844.75万元、22,297.68万元、13,042.51万元、15,999.28万元，占营业收入的比例分别为30.44%、35.66%、34.05%、37.20%，期间费用占营业收入的比例整体呈上升趋势。
金额 占营业收入的比例 变动比例 金额 占营业收入的比例 变动比例 金额 占营业收入的比例 变动比例 金额 占营业收入的比例
公司各期销售费用分别为2,352.88万元、2,937.43万元、1,653.54万元和1,883.86万元，占各期营业收入的比例分别为4.52%、4.70%、4.32%和4.38%，2020年及2021年1-9月销售费用低于2019年及2018年，主要系因执行新收入准则与履约成本相关的运输费进入主营业务成本。报告期内，销售费用占营业收入的比例较为稳定，对销售净利率影响较小。
报告期内，公司管理费用分别为6,769.74万元、8,278.57万元、7,800.15万元和7,146.65万元，占各期营业收入的比例分别为13.01%、13.24%、20.37%和16.62%。2020年度、2021年1-9月管理费用占营业收入的比例分别较2019年度上升7.13个百分点和3.38个百分点，导致销售净利率下降，主要为受疫情影响公司营业收入下降，工资及福利费用、折旧费、无形资产及长期待摊费用摊销等刚性支出未随收入降低而同比例降低。
报告期内，公司研发费用分别为7,131.09万元、12,617.77万元、5,594.92万元和8,373.20万元，占营业收入的比例分别为13.70%、20.18%、14.61%、19.47%。公司研发费用占营业收入的比例呈波动趋势，主要是因为公司新产品研发需要经过概念创意、首台套产品设计鉴定、型式试验等环节，研发周期一般在 2年左右，因此研发产品的大额研发投入呈现波动趋势。
2020年度研发费用占营业收入的比例较2019年度下降5.57个百分点，主要是由于2020年受疫情影响研发项目进度整体缓慢，直接材料和燃料动力投入等减少，导致2020年研发费用占营业收入的比例较低。
2021年1-9月研发费用占营业收入的比例较2020年度上升4.86个百分点，主要是由于2020年疫情影响下研发投入缓慢，2021年度疫情缓解后研发项目逐步恢复正常进度，部分大型研发项目集中投料，从而导致2021年1-9月研发费用占营业收入比例较高。
报告期内，公司财务费用分别为-408.95万元、-1,536.10万元、-2,006.10万元和-1,404.42万元，占营业收入的比例分别为-0.79%、-2.46%、-5.24%、-3.27%。2020年度财务费用占营业收入的比例较2019年度下降2.78个百分点，主要系2020年利息收入增加同时营业收入的下降。2021年1-9月财务费用占营业收入的比例较2020年度上升1.97个百分点，主要系2021年1-9月营业收入逐步恢复所致。
综上所述，2020年公司销售净利率大幅度降低，主要系2020年受疫情影响，营业收入降低，营业成本未同比例降低导致综合毛利率降低，个别由于疫情影响导致经营情况恶化客户的逾期应收款项单项计提大额减值损失，管理费用等刚性支出未随营业收入降低而同步降低，从而共同影响销售净利率大幅度降低，具有合理性。
2021年 1-9月，随着疫情影响的减弱销售净利率恢复至8.82%，但尚未恢复至疫情前水平，主要系2021年1-9月综合毛利率尚未恢复疫情前水平，且期间费用中管理费用支出较为刚性，以及研发产品大额投料导致管理费用和研发费用占营业收入的比例仍然较高，从而共同导致2021年1-9月销售净利率有所提升但尚未恢复至疫情前水平，具有合理性。
公司已经完善了疫情防控应急响应机制，建立了系统的疫情防控策略。目前全国疫情形式逐渐转好、各大乐园恢复开放，公司针对项目分布于各地的情况，结合各地防疫情况和防疫政策，采取一项目一策略的疫情防控措施，在保证员工健康的基础上，合理调配资源，积极恢复项目建设，尽早完成交付工作以确认相关收入。
公司对长账龄的应收账款采取积极方式进行催收，对未收回款项安排专人持续关注客户经营状况及偿债能力的变化，在业务系统内建立并更新客户回款相关信息用于追踪回款情况。公司对逾期应收账款加强了催收管理，采取包括电话催收、发催收函催收等催款措施，同时积极沟通客户，协商采取以房产抵偿等各种方式尽快收回款项。
此外，公司为提高内部人员催回应收账款积极性，计划按照销售任务划分方法，对各负责人区域的应收账款回款情况纳入考核，对于及时催回账款完成任务的给予一定奖励，延期收款的将扣发或延迟发放相关人员绩效。
公司进一步采取积极有效的措施，缩减非必要支出，如安排行政人员专门负责办公用品采购与领用、建立严格的差旅费核查审批制度、在办公场所强调节能减排等。
公司将加快推进前次募投项目和本次募投项目的建设，进一步丰富公司产品线和使用场景，拓展市场，提高公司的市场竞争力和市场占有率；同时，加快募投项目建设有助于公司进一步降低外协成本，降低产品运输成本，提高产品毛利率，实现降本增效目的。
报告期内，2020年与2021年1-9月销售净利率出现大幅下滑，主要系新冠肺炎疫情影响导致营业收入和毛利率降低、个别客户受疫情影响导致经营情况恶化单项计提大额减值损失以及部分费用支出较为刚性导致期间费用率较高所致。虽然疫情短期给公司及下游客户经营业绩造成了一定的冲击，但文旅行业依然向好，疫情防控措施常态化对文旅行业影响逐步减弱且公司采取相应的应对措施，2021年1-9月经营业绩较2020年明显好转，销售净利率不存在持续下滑趋势。
三、结合同行业可比情况、应收账款对应的客户情况、期后回款情况、同行业情况等，说明应收账款账龄结构是否合理，是否与同行业一致，是否存在放宽信用期限以增加收入的情形，应收账款坏账准备计提是否充分，是否存在到期无法收回的风险
贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司 4,277.40 3年以上 - 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户资金困难，无力偿还。 经营困难
九江民生文化旅游发展有限公司 1,641.50 3年以上 - 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户正在进行破产重整，无力偿还。 破产重整
无锡融创城投资有限公司 1,518.81 2-3年 206.61 满足合同约定收款条件，客户提出以房抵债方案，双方正在协商。 正常经营
北京国际度假区有限公司 1,505.71 1年以内 91.53 满足合同约定收款条件，但客户付款流程较长，暂未支付。 正常经营
河南同跃文化旅游有限公司 766.19 1年以内 299.14 满足合同约定收款条件，但客户付款流程较长，暂未支付。 正常经营
贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司 4,277.40 2-3年 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户资金困难，无力偿还。 经营困难
九江民生文化旅游发展有限公司 1,641.50 3年以上 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户正在进行破产重整，无力偿还。 破产重整
无锡融创城投资有限公司 1,129.13 1-2年 483.61 满足合同约定收款条件，客户提出以房抵债方案，双方正在协商。 正常经营
华强方特（邯郸）文化科技有限公司 648.59 1-2年 575.77 满足合同约定收款条件，但客户付款流程较长，剩余质保金暂未支付。 正常经营
贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司 4,377.40 1-2年 100.00 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户资金困难，无力偿还。 经营困难
无锡融创城投资有限公司 1,795.81 1年以内 483.61 满足合同约定收款条件，客户提出以房抵债方案，双方正在协商。 正常经营
九江民生文化旅游发展有限公司 1,641.50 3年以上 - 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户正在进行破产重整，无力偿还。 破产重整
广州万达文化旅游城投资有限公司 1,123.23 1年以内 457.08 满足合同约定收款条件，尚未付款。客户已提出以房抵债方案，双方正在协商。 正常经营
重庆万达城投资有限公司 928.30 1年以内 443.79 满足合同约定收款条件，尚未付款。客户已提出以房抵债方案，双方正在协商。 正常经营
贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司 5,112.63 1年以内 835.23 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户资金困难，无力偿还。 经营困难
九江民生文化旅游发展有限公司 1,641.50 3年以上 满足合同约定收款条件，公司已就欠款提起诉讼并胜诉，由于客户正在进行破产重整，无力偿还。 破产重整
深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司 700.45 1年以内 199.95 满足合同约定收款条件，公司与其正在洽谈新项目合作事宜，客户暂未付款。 正常经营
公司的应收账款主要是已到期质保金和设备尾款，根据公司与客户的合同约定，公司与客户签订时会向客户收取约占合同款项10%-30%左右预收款；在生产过程中根据产品生产安装进度收取进度款；产品验收合格后，公司累计收取90%-95%的款项；约5%-10%的质保金在质保期（一般为一年）后收取。在实际执行中，通常公司产品发货前客户能够按合同约定比例按时付款，安装及验收完成后的设备尾款以及已到期质保金部分客户会存在延迟付款的情况，通常该部分应收尾款的金额占比为10%-15%左右。
截至2022年2月末，报告期内，前五大应收账款尚未回款客户中贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司与九江民生文化旅游发展有限公司，因自身经营困难，回款可能性较低，已全额计提坏账损失。除上述两公司之外，其他客户均正常经营，公司已按照预期信用损失率计提坏账准备，并对3年及以上应收账款全额计提坏账准备。
由上可见，截至2022年2月末，报告期各期末应收账款期后回款比例分别为51.79%、38.41%、28.67%和17.14%，回款率较低，主要系九江民生及民族大健康应收账款余额较大且长期未回收。公司已就九江民生与民族大健康拖欠公司货款事宜提起诉讼并胜诉，但该等公司无力偿还欠款，公司已对其应收账款单项全额计提坏账准备。
剔除上述公司影响，截至2022年2月末，报告期内应收账款期后回款比例分别为75.81%、53.46%、43.24%和22.76%，应收账款回款率偏低，主要系公司下游客户主要为文旅终端运营企业，受客户资金周转、内部付款结算流程较长、客户游乐园开园时间延误等影响因素，导致客户整体付款周期较长；另外受疫情影响，客户基于自身资金周转考虑，延迟支付了部分货款。由于该等客户与公司长期合作，其游乐园正常运营，期后有陆续回款且具有还款能力和意愿，应收账款到期无法回收的风险较低。
5 昆明七彩云南古滇王国投资发展有限公司 SSC-4A射水战船（驾驶学校）等14套设备及主题包装 2,931.60 2,785.02 95.00%
发行人前五名客户中金额更大合同具有一定代表性，上述项目已收款金额占合同金额的比例分别为89.90%、94.19%、90.64%、82.26%，回款比例较高。
2021年1-9月 1 北京国际度假区有限公司 12臂吊挂式旋转设备（逍遥花灯）等设备 按合同约定，客户每月确认项目工作量并结算，给与75天结算账期。
注：公司与北京国际度假区有限公司签订的合同，未按照项目进展确定固定的收款比例，而是每月确认项目工作量并进行结算，但在项目完成验收时结算的工作量约占合同总金额的85%，与其他客户信用政策不存在较大差异。
报告期内，发行人前五名客户金额更大合同各节点收款比例因客户不同略有差异，但差异较小。报告期内，上述项目在验收前约定的平均收款比例分别为91.25%、91.88%、89.00%、88.25%，各项目已收款金额占合同金额的比例为89.90%、94.19%、90.64%、82.26%，除存在部分项目质保金或验收后尾款尚未收回外，其验收前的款项基本全部收回。报告期内，上述主要合同约定各节点的收款比例没有明显差异，公司信用政策基本未发生变化，不存在放宽信用期限以增加收入的情形。
长期未回款的客户主要为九江民生文化旅游发展有限公司（简称“九江民生”）和贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司。九江民生应收账款形成于2014年，报告期末余额为1,641.50万元；民族大健康应收账款形成于2017年和2018年，报告期末余额为4,277.40万元。上述应收账款分别占2020年末、2021年9月末应收账款余额的33.69%、24.71%，由于上述两公司经营状况恶化长期未回款，导致公司2020年末及2021年9月末2年以上的应收账款占比较高。
2020年受新冠疫情影响，公司营业收入出现下降，当年交付验收的产品相对较少，导致2020年末一年以内的应收账款占比减少，从而导致2020年末及2021年9月末2年以上应收账款占比提升。
另外，受疫情影响公司下游客户乐园经营受到一定影响，开园计划有所延迟，客户基于自身资金周转考虑，延迟支付了部分货款，也导致了2020年末和2021年9月末2年以上的应收账款占比提升。
公司下游客户主要为文旅终端运营企业，其中部分主要客户如华侨城、华强方特、融创（万达）等为集团型客户，其内部付款结算流程较长，且对于供应商处于强势地位，导致了客户整体付款周期较长。
珠江钢琴、海伦钢琴主要产品为钢琴，主要客户为国内经销商、国内直销客户、国外ODM客户，其信用期及付款周期较短，因此应收账款基本在两年以内。
华立科技主要产品是室内游戏游艺机，产品生产周期较短、单价较低，客户主要为游艺游乐场所的运营商，信用期及付款周期较短，应收账款基本在两年以内。
康力电梯、上海机电属于电梯行业，客户主要为房企和轨道交通建设企业，其产品属于特种设备，与公司的销售结算政策有一定的相似性，即按合同进度收款，在产品验收后确认收入并结转预收账款和确认应收账款，通常信用期及付款周期较长。截至2020年末，康力电梯、上海机电两年以上的应收账款分别为28.35%、27.70%，而公司两年以上的应收账款为52.75%，主要系公司对民族大健康及九江民生的应收账款余额较大。剔除民族大健康及九江民生应收账款后，公司与康力电梯、上海机电应收账款账龄分布如下：
由上表可知，剔除民族大健康及九江民生应收账款后，公司与康力电梯、上海机电账龄分布不存在重大差异。
公司两年以上应收账款占比较高与同行业存在一定差异，主要为个别大额客户长期未回款，新冠疫情对公司及下游客户产生一定影响及与同行业可比公司产品属性、结算政策、客户性质、付款周期存在差异所致。因此，公司应收账款账龄结构具有合理性。
报告期内，应收账款坏账准备计提比例分别为 22.22%、23.80%、51.11%和41.23%，应收账款整体计提比例较高。
由上表可见，公司应收账款坏账准备整体计提比例高于同行业可比上市公司平均水平，公司应收账款坏账计提充分。
发行人已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”之“（二）经营风险”中补充披露风险如下：
2020年度受疫情冲击，文旅行业及公司各项生产经营活动受到较大影响。2020年下半年起，国内疫情形势已经基本受到控制，但国外疫情形势依然严峻，疫情输入性风险依然存在。近期国内疫情再次呈现反复态势，疫情发展态势的不确定性对国内、国际经济活动造成了较大冲击，疫情等导致公司业绩下滑的不利因素仍未消除。未来，若疫情出现较大范围的明显反弹或持续时间相对较长，将
会导致公司下游游乐园的暂停运营、投资意愿减弱，进而会对公司订单获取、产品研发试验、生产安装交付等方面造成一定冲击，直接影响公司短期经营业绩，公司经营业绩可能面临持续下滑的风险。”
发行人在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”之“（三）财务风险”中补充披露风险如下：
报告期内，公司营业收入分别为 52,046.16万元、62,527.81万元、38,301.03万元及 43,009.41万元，归属于上市公司股东的净利润分别为 9,804.38万元、10,950.47万元、-2,016.06万元及3,940.13万元。受新冠疫情影响，公司2020年经营业绩下滑出现亏损，2021年业绩出现较大回升但仍未恢复至疫情之前水平。若未来新冠肺炎疫情恶化或失控，公司经营相关成本费用控制不力，则公司可能面临经营业绩再度下滑的风险。
报告期各期末，公司应收账款账面净值分别为 13,877.40万元、15,789.22万元、8,587.64万元、14,076.08万元，占当期末资产总额的比例分别为8.16%、9.28%、4.75%、7.92%。最近一期末发行人应收账款余额为23,952.39万元，按单项计提坏账准备的应收账款余额为5,918.90万元，占应收账款余额的24.71%，主要系客户九江民生文化旅游发展有限公司和贵州省兴东民族大健康产业有限责任公司，自身经营恶化，回款可能性较低而全额计提坏账准备。最近一期末，发行人已计提坏账准备9,876.31万元，计提比例为41.23%，坏账计提充分。未来随着公司业务规模的扩大，应收账款可能将相应增加，若部分下游客户财务状况出现恶化或因其他原因导致回款滞缓，公司将面临部分应收账款无法回收的风险，进而对公司未来业绩造成不利影响。”
1、查阅相关行业研究报告；查阅下游上市公司公开信息披露文件，了解其游客接待量、园区复工及建设情况；
2、就公司所处行业发展情况和发行人经营业绩、新签订单、期间费用、会计政策等情况，访谈发行人财务负责人；
3、查阅同行业上市公司公开信息披露文件，了解其营业收入、利润等关键财务指标；应收账款账龄、坏账准备等重要会计政策，并与发行人相关政策及指标对比，分析其合理性；
4、获取报告期各期发行人收入成本和期间费用明细账，对营业收入、成本、期间费用变动进行合理性分析，评价其对公司毛利率、净利率的影响；
5、取得公司报告期内各期应收账款明细及坏账准备计提表，了解应收账款余额变动情况、期后回款情况、分析应收账款坏账准备计提是否充分；获取报告期各期前五大客户应收账款及回款情况，了解未回款原因，向主要客户函证销售金额及应收账款余额；
1、受疫情影响，发行人经营业绩短期受到一定影响，但长期来看文旅行业持续稳步发展的格局没有改变，公司所处的行业地位及竞争格局没有发生重大变化；下游游乐园游客接待虽未恢复至疫情前水平，但整体恢复态势良好；2021年经营业绩较2020年明显好转，与同行业可比公司趋势基本保持一致；公司新签订单充足；公司最近一年及一期不存在业绩持续下滑的趋势，疫情对公司经营业绩影响逐步减弱但尚未完全消除，不会对公司的生产经营造成重大不利影响；
2、受疫情影响，公司营业收入及毛利率出现下降以及个别客户计提大额信用减值损失以及期间费用存在刚性支出等导致销售净利率下降，具有合理性；随着疫情对公司生产经营逐步减弱且公司采取了一定应对措施，公司销售净利率不存在持续下滑的趋势；
3、公司应收账款账龄与同行业可比公司存在一定差异，主要系公司的业务特征以及受疫情影响客户延期回款等因素所致，公司应收账款账龄分布具有合理性。报告期内，公司信用政策基本未发生变化，不存在放宽信用期限以增加收入的情形。公司已对个别信用状况恶化客户单项计提信用减值损失，公司应收账款坏账准备整体计提比例高于同行业可比上市公司平均值，应收账款坏账准备计提充分，到期无法回收的风险较低；
截至2021年9月30日，公司商誉余额为847.14万元，为2021年收购子公司深圳源创文化旅游发展有限公司（以下简称“深圳源创”）形成的商誉，申请文件显示截至2021年9月30日深圳源创不存在商誉减值迹象。
请发行人结合报告期内深圳源创报告期内的经营情况、主要财务数据情况，说明商誉是否存在减值迹象，是否存在商誉减值风险。
一、请发行人结合报告期内深圳源创报告期内的经营情况、主要财务数据情况，说明商誉是否存在减值迹象，是否存在商誉减值风险。
上述2018年度、2019年度财务数据均经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了致同审字（2020）第442ZB11297号标准无保留意见审计报告；2020年度财务数据业经中山成诺会计师事务所有限公司审计，并出具了中成会字（2021）第208003号标准无保留意见审计报告；2021年财务数据未经审计。
深圳源创的主营业务是从事文化旅游项目的市场研究、规划策划、营运管理、顾问咨询等，处于整个文旅行业产业链上游。自2020年上半年，新冠疫情爆发，旅游景区部分关停，国内文旅行业受到较大冲击，而深圳源创作为文旅产业链上游公司受疫情的影响较大，疫情导致深圳源创客户开园计划延期，景区前期的概念设计、可行性研究等咨询策划项目部分出现暂停或取消，因此深圳源创 2020年、2021年营业收入出现下滑。
2022年1月，发行人对 2021 年末公司账面商誉进行了减值测试，结合北京华亚正信资产评估有限公司出具的《广东金马游乐股份有限公司以财务报告为目的商誉减值测试所涉及的广东金马游乐股份有限公司并购深圳源创文化旅游发展有限公司形成的商誉相关资产组可收回金额资产评估报告》（华亚正信评报字[2022]第A02-0004号），以 2021 年 12 月 31 日为基准日，深圳源创及其下属子公司与商誉相关的资产组组合中合并报表确认的商誉为1,660.04万元，包含商誉的资产组组合账面价值合计为1,665.04万元，与商誉相关资产组的资产预计未来现金流量的现值为 1,699.29万元，因此资产组可收回金额为 1,699.29 万元，高于包含商誉的资产组组合账面价值，发行人商誉不存在减值。
我国A级景区数量和景区投资金额保持上涨趋势。根据文化和旅游部《2020年文化和旅游发展统计公报》，我国A级旅游景区数量不断增长，从 2011年的5,573家上涨至2020年13,332家，年均复合增速为9.11%，即使在疫情的冲击之下，2020年A级景区数量仍较2019年增长930家。疫情前景区接待人数的涨幅与景区数量涨幅基本保持一致，2011年至2019年间，A级景区的接待人数从26.90亿人次上涨至64.75亿人次，年均复合增速为10.25%。旅游景区的供需两端同步提升，2016年至2019年，旅游景区投资金额上升至 4,034.51亿元，保持着年均11%以上的增长速度。
疫情影响之下，旅游景区的增长速度放缓，但随着疫情影响逐步减弱，旅游景区咨询策划与运营业务仍具有良好的市场前景。
2020年、2021年及2022年1-2月，深圳源创新签订单额分别为755.50万元、557.41万元和150.00万元，截至2022年2月底，深圳源创在手订单金额为864.91万元，在手订单较为充足。在疫情影响逐步减弱的情况下，预计深圳源创 2022年经营业绩将较2021年出现较大提升。
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定，因企业合并形成的商誉应在每年年度终了或在会计期间内出现减值迹象时进行减值测试，商誉减值测试应当估计包含商誉的资产组或资产组组合的可收回金额，以判断商誉是否发生减值或计算商誉减值金额。可收回金额应当根据包含商誉资产组或资产组组合公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
根据深圳源创2018年以来的实际经营情况，同时根据其截至2022年2月末的在手订单情况，以及公司管理层对宏观经济和所处行业的分析判断，采用收益法计算的预计未来净现金流量现值作为资产组可收回金额对商誉进行减值测试，本次商誉减值测试方法符合《企业会计准则第 8 号——资产减值》、《会计监管风险提示第 8 号-商誉减值》等规定。
本次商誉减值测试预测深圳源创2022年营业收入增长率228.66%，增幅较大，主要是由于2020年、2021年两年受疫情冲击严重，营业收入较2018-2019年收入下滑较多，导致 2021年整体基数偏低。2022年预计景区策划咨询及运营行业逐步恢复，且结合深圳源创目前在手订单金额 864.91万元预计深圳源创2022年营业收入恢复至722.44万元，因此预计收入增长率较高。2023年至2026年，预计深圳源创营业收入增长率在11.65%至25.00%区间，预计永续期营业收入较疫情前的2019年增长率仅为15.93%，结合未来5年国内旅游业发展前景，深圳源创营业收入增长率预测具有合理性。
2018年、2019年，受疫情影响之前深圳源创综合毛利率分别为61.20%、61.72%，高于本次各年度毛利率预计值。随着疫情影响减弱，深圳源创毛利率正在逐年恢复正常。管理层出于对商誉减值进行测试之目的，综合考虑未来竞争情况及成本费用合理增长的情况下，对预计毛利率做出相对保守的估计，具有合理性。
截至本问询回复出具之日，发行人商誉不存在减值迹象。但若未来由于深圳源创所处行业恢复不及预期，则仍存在商誉减值的风险。发行人在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素”之“（三）财务风险”中补充披露商誉减值风险如下：
2020年，公司增资并取得深圳源创51%股权，公司业务向景区策划咨询及运营领域拓展。2021年 9 月末，由于该等并购形成的商誉余额为 847.14万元，占公司资产总额的比例为 0.48%。2021年末，公司对上述商誉进行了减值测试，不存在减值迹象。但受到疫情因素影响，深圳源创的业务恢复情况仍存在一定的不确定性，若深圳源创未来经营中不能较好的实现预期收益，则公司的商誉仍然存在减值风险，从而对公司经营业绩产生不利影响。”
1、了解发行人收购深圳源创的原因，获取收购深圳源创签订的合同，查看关键合同条款并了解收购时是否存在业绩承诺；取得深圳源创2018年-2021年审计报告或原始财务报表，了解历年业绩情况，取得深圳源创在手订单明细表；
2、了解发行人商誉减值测试的具体方法、减值测试过程；分析商誉减值测试关键假设的合理性，包括预测期的销售增长率、毛利率、净利率、折现率等关键数据；
2021年末，发行人对合并深圳源创形成商誉减值测试的具体方法合理，减值测试结果准确，2021年末公司商誉不存在减值迹象。由于疫情影响的不确定性，公司未来仍可能存在商誉减值风险，相关风险因素已在募集说明书中补充披露。
发行人本次拟募集资金3.25亿元，分别用于华中区域总部及大型游乐设施研发生产运营基地项目（一期）（以下简称“项目一”）和补充流动资金。项目一建设地址位于湖北省武汉市，拟用于生产多种类型的游乐设施，尚未取得环评批复。发行人公开发行募集资金总额为4.5亿元，到账时间为2018年12月25日，截至2021年9月30日，前募资金使用进度为44.73%，前募存在多次变更和延期的情形。
请发行人补充说明：（1）募投项目截至目前的进展情况，是否存在本次发行相关董事会决议日前已投入的情形；（2）前次募投未建成达产，且存在多次变更及延期的情况，公司实施本次募投的谨慎性和合理性，影响前募进展的因素是否对本次募投产生重大不利影响，以及公司是否具备同时实施多个募投项目的人员、技术储备和研发管理能力；（3）发行人前募多在中山市进行且发行人主要生产基地位于中山市，发行人本次拟在武汉建设智能制造中心、华中区域总部等，说明是否能与现有业务及前募项目形成有效协同，本次募投是否具有必要性；（4）结合下游对游乐设备需求情况、同行业可比公司产能扩张情况、游乐设备产能利用及销量增长情况、本次募投拟新增产能情况等，说明本次募投，新增产能是否有消化空间；（5）结合本次募投项目的固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响；（6）最近一年一期发行人毛利率分别为38.74%和49.27%，本次募投项目预计毛利率为50%，相关测算是否考虑谨慎合理，是否考虑疫情因素等对毛利率的不利影响；（7）项目一投产实施是否需要办理游乐设备生产制造资质或其他文件，环评办
截至2022年2月28日 ，华中区域总部及大型游乐设施研发生产运营基地项目（一期）已完成募投项目备案，取得了募投项目用地，并上报了项目环境影响报告表，尚未开工建设。项目已投入金额具体如下：
2021年12月3日，公司召开第三届董事会第十次会议，审议并通过了《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》等相关议案，在本次发行相关董事会决议日前，公司已投入土地费及部分其他费用（包括房屋租金、开户手续费、其他税费等），均不涉及本次拟使用募集资金的明细项目。
二、前次募投未建成达产，且存在多次变更及延期的情况，公司实施本次募投的谨慎性和合理性，影响前募进展的因素是否对本次募投产生重大不利影响，以及公司是否具备同时实施多个募投项目的人员、技术储备和研发管理能力
（一）前次募投未建成达产，且存在多次变更及延期的情况，公司实施本次募投的谨慎性和合理性，影响前募进展的因素是否对本次募投产生重大不利影响
前次募投多次变更主要是由于原实施地点建设面积不足带来的实施地点变更、因疫情及新地块取得耗时较长导致的项目延期。公司前次募投项目历次变更的具体情况如下：
建设周期 项目建设完成周期为2020年6月30日 项目建设完成周期由2020年6月30日延长至2020年12月31日
变更原因 为保证募集资金管理和使用的严谨性，提高募集资金使用效率，公司需根据募投项目变动明细，将在募集资金到位前以自筹资金预先投入金马游乐工程所在地项目建设、且前期已在“研发中心建设项目”与“融入动漫元素游乐设施项目”内部投入中发生了置换支出的土地价款，调整为全部在“游乐设施建设项目”内部资金投入中的土地价款中予以置换支出。为了满足上述置换支出调整及募投项目持续建设需求，公司对“游乐设施建设项目”内部资金投入计划中的部分子项目投资额度进行了调整 受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司 2020年上半年工作日减少，加之由于疫情期间项目设备采购、物料运输、施工人员复工、项目持续推进等方面受制约，对“游乐设施建设项目”的建设进度造成一定影响。为了保证募投项目的顺利、持续推进，提高募集资金使用效率，保障募投项目建设质量和整体运行效率，更好地维护全体股东的利益，公司在对“游乐设施建设项目”的建设进展、实施环境和条件进行全面核查及分析后，经谨慎研究论证后决定延期6个月
变更程序 通过2019年12月11日第二届董事会第十五次会议、2019年12月27日2019年第五次临时股东大会审议 通过2020年4月28日第二届董事会第十七次会议、2020年5月20日2019年年度股东大会审议
变更事项 实施主体、实施地点及内部资金分项投入计划 项目建设周期 实施主体、实施地点、建设周期
募投实施地点 广东省中山市板芙镇深湾村“牛寮坑”变更为广东省中山市火炬开发区沿江东三路5号 广东省中山市火炬开发区沿江东三路5号 广东省中山市火炬开发区沿江东三路5号变更为中山市港口镇
建设周期 项目建设完成周期为2020年12月31日 项目建设完成期由 2020年12月31日延至2022年6月30日 项目建设完成期由2022年6月30日延至2023年6月30日
变更原因 发行人所在地位于中山火炬高新技术开发区，交通便捷，配套设施齐全，有利于公司充分利用区域优势和有利条件霞光游乐制造有限公司，并整合公司内部资源，保证募投项目的顺利进行，提高募集资金使用效率，保障项目建设质量和整体运行效率 由于“研发中心建设项目”实施主体和地点的变更，对项目实施进度产生一定程度的延缓影响；加之公司在持续推进“研发中心建设项目”过程中，为有效降低募集资金的投资风险，保障资金的安全、合理运用，公司主动放缓了项目实施进度，并采取审慎的态度把控募集资金投资项目的投资进度 公司在中山市火炬开发区的现有土地不能满足建设需求，发行人于2021年初成功取得位于中山市港口镇的合适地块。公司于2021年3月在港口镇设立了金马文旅科技的全资子公司金马数字文旅，并在保证项目建设质量、优化资源配置和整合的基础上，新增金马数字文旅为实施主体。此外，由于港口镇新地块的取得时间较预期有所延后，对建设周期进行延期
变更程序 通过2019年4月11日第二届董事会第七次会议、2019年5月8日2018年年度股东大会审议 通过2019年12月11日第二届董事会第十五次会议、2019年12月27日2019年第五次临时股东大会审议 通过2021年4月26日第三届董事会第六次会议、2021年5月19日2020年年度股东大会审议
建设周期 项目建设完成期由2020年6月30日延至2021年12月31日 项目建设完成期由2021年12月31日延至2023年6月30日
变更原因 由于金马游乐工程所在地的区域规划有可能发生变化，不足以持续推进和满足“融入动漫元素游乐设施项目”的建设，剩余土地将用于“游乐设施建设项目”二期项目的建设。此外，受募投项目变更后的新实施地点土地招拍挂、项目立项、备案变更、规划审批等前置必备手续程序的影响，公司对该项目实施周期进行了适当延长 公司于2021年初成功取得位于中山市港口镇的合适地块。根据地方政府部门对土地竞拍取得、产权登记及后续使用的有关规定，公司于2021年3月在港口镇设立了金马文旅科技的全资子公司金马数字文旅，新增金马数字文旅为实施主体；此外，由于港口镇新地块的取得时间较预期有所延后，对建设周期进行延期
变更程序 通过2019年12月11日第二届董事会第十五次会议、2019年12月27日2019年第五次临时股东大会审议 通过2021年4月26日第三届董事会第六次会议、2021年5月19日2020年年度股东大会审议
2、影响前募进展的不利因素已消除或减弱，不会对本次募投项目的实施造成重大不利影响，本次募投项目实施具有谨慎性和合理性
影响前募进展的不利因素主要为疫情影响及适合募投项目实施地块的取得有所延后。公司结合前次募投多次变更的原因对前次募投项目的实施环境进行了充分论证，前次募投项目的实施环境未发生重大不利变化，不会对本次募投项目的实施造成重大不利影响，且影响前募进展的不利因素在本次募投项目中已经消除或减弱，因此本次募投项目实施具有谨慎性和合理性，具体分析如下：
公司下游市场主要是主题公园，受新冠疫情影响，2020年我国主题公园游客数量较2019年有所降低。虽然新冠疫情使得主题乐园新增项目的开业速度暂时放缓，但主题公园规划建设是长期计划，并未受到新冠疫情的短期影响。2021年主题公园市场已逐步恢复，虽未恢复至疫情前更高水平，但游客情况基本已恢复80%-90%，未来2-3年内国内主题公园建设速度有望加快，行业将重新迎来增长。根据华侨城2021年半年度报告，2021年上半年，公司文化旅游业务板块共接待游客2,848.2万人次，恢复至2019年同期的160%，主要是因为同比2019年同期新增西安欢乐谷玛雅海滩水公园、襄阳奇趣童年亲子乐园等多个文旅项目；游客数量按可比口径恢复至2019年同期的84%；在文旅项目布局方面，新增襄阳华侨城奇幻谷、中山欢乐海岸、肇庆卡乐小镇等多个主题公园项目建设。根据华强方特2021年半年度报告，2021年上半年，方特主题公园游客接待已恢复至2019年同期的近九成。在文旅项目布局方面，先后签约绵阳二期、宜春、台州水世界等5个项目；全力推进赣州东方欲晓、宁波东方欲晓、太原东方神画主题公园建设及开业筹备，自贡、淮安、台州、徐州、鹰潭等多个项目建设稳步推进。根据中国主题公园研究院、人民日报人民旅游、华东师范大学、上海师范大学联合发布的《2021中国主题公园竞争力评价报告》，在疫情防控常态化下，一、二线城市的主题公园的本地市场恢复迅速，部分主题公园已经完全恢复甚至超过2019年疫情前的水平。
随着疫情防控常态化及疫情对社会经济生活的影响逐步减弱，下游市场将恢复并重新迎来增长，因此前次募投项目的实施环境并未发生重大不利变化，疫情因素也不会对本次募投项目建设及下游市场需求造成重大不利影响。
公司前次募投项目中“研发中心建设项目”及“融入动漫元素游乐设施项目”截至目前尚未完成建设，主要是由于原位于金马游乐工程所在地的区域规划发生变化，原有地块已不适合建设，公司需寻找其他合适地块用于该等项目。2021年初公司成功取得位于中山市港口镇的合适地块，并于2021年下半年开工建设。上述影响前次募投项目建设进度的地块取得问题已得到妥善解决，目前该等项目正在按照投资计划顺利推进，并预计于2023年6月30日前达到预定可使用状态。
公司本次募投项目用地已于2021年顺利取得，项目用地位于武汉市新洲区，地块面积约200亩，用途为工业用地。该地块适合本次募投项目建设，因此预计影响前募进展的项目用地问题不会影响本次募投项目的进展。
综上，前次募投未建成达产，且存在多次变更及延期的情况下，公司实施本次募投具有谨慎性和合理性，影响前募进展的因素不会对本次募投产生重大不利影响。
本次募投项目拟生产的产品主要为大型游乐设施，生产工艺流程成熟。本次募投项目与公司已建成及在建项目类型相同，生产运营体系、管控标准及整体工
公司拥有丰富的专业人才储备。公司管理人员和核心技术人员在行业内深耕多年，具备丰富的管理经验，能够应对多个募投项目实施带来的挑战。报告期内，公司的员工人数不断增长，研发队伍不断壮大，截至2021年 9月末，公司员工人数1,118人，其中研发团队227人，包括2名教授级工程师在内的工程师共10名，公司建立了科学和完善的内部培训体系，以保证员工具备工作所需素质和技能。公司的人员储备能够满足同时实施多个募投项目的需要。
公司是高新技术企业，近几年取得了丰硕的技术成果，并建立了丰富的技术储备。截至本回复出具之日，公司技术团队累计参与制定了 22项标准，公司拥有专利168项，拥有40项核心技术，大部分能够运用于募投项目。公司的技术储备和研发能力能够满足多个募投项目实施的需要。
公司是国内知名主题乐园华侨城欢乐谷、长隆乐园、华强方特、融创乐园大型游乐设备供应商，已建立多年稳定的合作关系；公司是迪士尼、环球影城在国内乐园的国产大型游乐设备供应商。经过近 20年积累，公司拥有行业内最广泛的客户资源。随着全球疫情防控形势逐步好转，公司所在的游乐行业整体发展趋好，公司在手订单持续充沛。
公司总经理刘喜旺为教授级工程师同时兼任广东省特种设备行业协会专家等；公司副总经理林泽钊同时兼任广东省特种设备行业协会专家等。公司高管团队亲自负责客户的开拓与维护工作，能够在与客户沟通中给予客户专业性意见并向客户推荐适合当地乐园的产品种类。
同时，上市以来公司进一步优化对市场信息的收集和分析方式，提升公司在营销资源、服务能力及技术支持等方面的整合能力；在行业专业杂志、展会营销的基础上，融入新媒体推广方式，持续扩大公司的品牌影响力；公司通过产品知识、销售服务能力等专项培训和实际工作中的经验总结与共享，不断提升销售团队的素质，使之与公司日益发展的业务相适应。
三、发行人前募多在中山市进行且发行人主要生产基地位于中山市，发行人本次拟在武汉建设智能制造中心、华中区域总部等，说明是否能与现有业务及前募项目形成有效协同，本次募投是否具有必要性
本次拟建设华中区域总部，项目选址湖北武汉，是公司在广东中山总部基础上进一步优化布局全国生产基地，有助于与公司中山生产基地协同，进一步降本增效，具体原因如下：
公司主要原材料为生产大型游乐设施所需的钢材、轴承、电机、电气元器件、橡胶件、工器具、钢结构、玻璃钢制品等材料，其中钢材、轴承、电机、电气元器件、橡胶件、工器具均由公司直接采购。部分零部件加工、钢结构、玻璃钢制品等受公司生产场地及设备不足影响，通过外协采购取得。对于钢结构和玻璃钢等大型结构件，公司通常就近选择外协供应商，由其进行原材料的采购和加工并运送至安装场地，以降低运输成本。武汉地区产业配套优势明显，可供选择的外协供应商较多，有助于公司降低外协成本。
由于未来国内主题公园建设主要分布在华东、华中、西南地区，公司仅在中山地区生产产生的物流成本较高，而武汉地理位置优越，建成后有助于公司节约大量物流成本。报告期各期，公司产品销售和原材料采购产生的运输费用分别为1,086.04万元、1,258.98万元、751.30万元和824.95万元。而公司在手订单目前主要集中于华东、华中、西北区域，武汉九省通衢，水路陆路运输十分发达，本次设立华中区域总部可以有效缩短公司向客户交付产品的运输半径，从而节约大量物流成本。
公司下游客户主要为传统游乐园、主题公园及城市综合体等文化、旅游行业。由于经济的发展和社会的进步，社会公众对于娱乐业的需求在增强，随着人们生活水平的提高和娱乐需求的日益多元化。传统大型游乐设施带给人们的刺激感已经不能完全满足各类消费者需求，未来大型游乐设施在创意及设计上向个性化、主题化方向发展的趋势逐渐明确，本次募投项目产品是公司现有产品线的进一步补充。
公司下游客户通常采购的是一揽子产品，对于大型游乐设备的需求不仅仅局限于某一类别，客户在对嘉年华游乐设施、寓教于乐类游乐
